Fonte: Coinbase Institutional Market Intelligence, autores David Duong, CFA (Global Head of Research) e Colin Basco (Research Associate), data: 19 de dezembro de 2025.
TL;DR: Os mercados de cripto estão preparados para um crescimento transformador em 2026, impulsionados por regulamentações mais claras e integração institucional acelerada, com foco em temas como tendências macroeconômicas, transformações tecnológicas, tokenização, stablecoins e inovações como IA e mercados de previsão.
Resumo Completo:
- Introdução e Visão Geral: O relatório, o quarto anual da Coinbase, explora as forças que moldarão a criptoeconomia em 2026, incluindo perspectivas detalhadas sobre BTC, ETH e SOL, avanços regulatórios, estrutura de mercado e tokenização. Ele aborda implicações do ciclo de quatro anos do Bitcoin, riscos de computação quântica e upgrades de plataformas, como o Fusaka Hard Fork do Ethereum e o lançamento Alpenglow do Solana. Os autores enfatizam a transição do hipotético para o prático, integrando cripto ao sistema financeiro central.
- Principais Conclusões: Os mercados de cripto estão posicionados para crescimento transformador, com regulamentações claras aprofundando o papel da cripto no sistema financeiro principal. Temas chave para 2026 incluem o cenário macro, transformações tecnológicas, progresso regulatório, tokenização, stablecoins e mais, com oportunidades em adoção institucional e inovações, mas riscos como incertezas econômicas e fragmentação de mercado.
- Resumo Executivo: A Coinbase adota uma visão cautelosamente otimista, comparando o setup de 1H26 mais a "1996" do que "1999" (construtivo, mas com ampla banda de incerteza). Ênfase em execução forte em qualidade de produto, conformidade regulatória e design centrado no usuário para realizar o potencial substancial.
- Tendências de Mercado:
- Perspectiva Otimista Cautelosa: A economia dos EUA permanece resiliente, com produtividade laboral crescente como buffer contra dados de desaceleração. O setup de cripto em 1H26 é construtivo, mas com ampla incerteza devido a fatores macro.
- Progresso Regulatório: Avanços marcantes em 2025 nos EUA e globalmente habilitaram ETFs spot de cripto, tesourarias de ativos digitais (DATs) e maior participação institucional. Em 2026, frameworks globais mais claros mudarão abordagens institucionais para estratégia, risco e conformidade.
- Adoção Institucional: DATs expandiram a base de compradores em 2025, mas enfrentaram consolidação por valuation. Previsão de "DAT 2.0" em 2026, focando além da acumulação simples para trading profissional, armazenamento e aquisição de block space soberano, reconhecendo-o como commodity vital para a economia digital.
- Tokenomics 2.0: Protocolos adotam captura de valor via compartilhamento de taxas, recompras e "buy-and-burn", ligando economia de tokens ao uso da plataforma, graças à clareza regulatória. Mudança para modelos duráveis baseados em receita, em vez de beta narrativa pura.
- Transformações Tecnológicas:
- Demanda por Privacidade: Com adoção institucional crescendo, usuários buscam mais controle e confidencialidade. Espera-se expansão de tecnologias como zero-knowledge proofs (ZKPs) e fully homomorphic encryption (FHE), com surto no uso de privacidade onchain junto à adoção mais ampla de rails cripto.
- IA × Cripto: Sistemas agentic que transacionam autonomamente precisam de pagamentos abertos e programáveis. Protocolos como x402 habilitam liquidação de microtransações de alta frequência e suportam agentes que lançam, governam e seguram serviços onchain.
- Chains Específicas para Aplicações: Proliferação de redes blockchain especializadas remodela o cenário competitivo de infraestrutura cripto. O endpoint previsto é uma arquitetura de rede-de-redes com interoperabilidade nativa e segurança compartilhada, não silos isolados.
- Tokenização: Tokenização de ativos do mundo real (RWAs) ganhou tração em 2025, com ações tokenizadas como segmento nascente. Crescimento rápido é convincente devido a benefícios de composabilidade atômica, com ratios loan-to-value (LTVs) em DeFi excedendo materialmente frameworks de margem tradicionais.
- O Próximo Grande Acontecimento:
- Composabilidade de Derivativos Cripto: Futuros perpétuos evoluem de alavancagem isolada para primitivos DeFi centrais, integrados com empréstimos, colateral e hedging. Com participação retail global em ações dos EUA crescendo, perps de equity podem se tornar preferidos para nova geração de traders, com acesso 24/7 e eficiência de capital.
- Mercados de Previsão: Volumes devem se ampliar em 2026, com mudanças fiscais nos EUA inclinando usuários para esses mercados ancorados em derivativos. Fragmentação é risco, mas agregadores de mercados de previsão podem emergir como camada de interface dominante, consolidando bilhões em volume semanal.
- Stablecoins e Pagamentos: Stablecoins consolidaram-se como principal caso de uso no ecossistema cripto. Modelo estocástico da Coinbase prevê capitalização total de stablecoins alcançando faixa centrada em $1,2T até o final de 2028. Crescimento esperado em novos usos como liquidação de transações cross-border, remessas e plataformas de folha de pagamento.
- Conclusão e Implicações Gerais: A indústria cripto está posicionada para integrar-se ao núcleo financeiro, com oportunidade substancial dependente de execução em qualidade, conformidade e design. Foco em tendências como institucionalização e tokenização oferece oportunidades, mas riscos incluem incertezas macro (ex.: eleições midterm nos EUA), consolidação de DATs e fragmentação tecnológica. Nenhum gráfico ou tabela específico é mencionado, mas o relatório referencia recursos adicionais como previsões de stablecoins para $1,2T até 2028 e análises de liquidez de Bitcoin.
- Recursos Adicionais: Inclui links para relatórios relacionados, como um novo framework para crescimento de stablecoins (previsão de $1,2T até 2028 com impacto mínimo em yields de T-bills), ETFs de staking para yield líquido em altcoins, e análise de liquidez de Bitcoin no crossroads macro.