Fonte: Bitwise Asset Management, autores Matt Hougan (Chief Investment Officer) e Ryan Rasmussen (Head of Research).

TL;DR: A Bitwise prevê um ano positivo para o cripto em 2026, com o Bitcoin quebrando o ciclo de quatro anos e atingindo novas máximas, impulsionado pela demanda institucional e avanços regulatórios, enquanto stablecoins, ETFs e plataformas como Polymarket crescem, apesar de riscos como volatilidade e críticas de bancos centrais.

Resumo Completo:

• Introdução e Contexto Geral: O relatório reflete sobre 2025 como um ano misto para o cripto, com altas históricas em Bitcoin ($126.080), Ethereum ($4.946), Solana ($293) e XRP ($3.65), impulsionadas por demanda institucional e desenvolvimentos regulatórios positivos, como aprovações de ETFs em plataformas como Morgan Stanley e Merrill Lynch, e IPOs bilionários (Circle, Figure, Gemini). No entanto, houve retrações acentuadas, com quedas anuais devido a temores de ciclo de baixa, vendas de holders de longo prazo, riscos de computação quântica e condições macroeconômicas. Os autores acreditam que tendências positivas, como adoção institucional e progresso regulatório, prevalecerão em 2026, superando os ciclos históricos.
• Previsão 1: Bitcoin quebrará o ciclo de quatro anos e atingirá novas máximas históricas: Historicamente, o Bitcoin segue ciclos de três anos de alta seguidos de um de baixa, mas em 2026, forças como halvings menos impactantes (cada um metade do anterior), taxas de juros em queda (ao contrário de altas em 2018 e 2022) e redução de alavancagem (após liquidações recordes em outubro de 2025) enfraquecerão esse padrão. A onda de capital institucional via ETFs e mudanças regulatórias pós-eleição de 2024 impulsionarão o preço. Dados históricos incluem ciclos como o de 2011-2014 (altas de até 5.537%, baixa de -58%) e o atual (2023-2025: altas de 157% e 120%, mas -4% YTD em 2025). Implicação: O ciclo histórico pode se tornar obsoleto, com foco em adoção mainstream.
• Previsão 2: Bitcoin será menos volátil que Nvidia: A volatilidade do Bitcoin diminuiu na última década, refletindo derisking fundamental e diversificação de investidores via ETFs. Em 2025, foi menos volátil que Nvidia (gráfico de volatilidade anualizada rolling de 1 ano mostra Bitcoin abaixo de Nvidia). Comparação com ouro pós-ETFs em 2004 sugere tendência contínua. Risco: Volatilidade ainda existe; oportunidade: Atrai mais investidores tradicionais que veem Bitcoin como ativo maduro.
• Previsão 3: ETFs comprarão mais de 100% da nova oferta de Bitcoin, Ethereum e Solana com aceleração da demanda institucional: Preços são definidos por oferta e demanda; desde 2024, ETFs compraram 710.777 BTC (vs. 363.047 novos), 3.498.716 ETH (vs. 1.320.358) e 4.126.796 SOL (vs. 2.805.719), elevando preços em 94%. Para 2026, projeções de nova oferta: 166.000 BTC ($15,3B), 960.000 ETH ($3B), 23.000.000 SOL ($3,2B). Aprovações em Morgan Stanley e Merrill Lynch impulsionarão demanda. Implicação: Fundação forte para altas de preços, embora vendas de holders existentes sejam risco.
• Previsão 4: Ações de cripto superarão ações de tech: Nos últimos três anos, o Bitwise Crypto Innovators 30 Index subiu 585% vs. 140% do Nasdaq-100. Clareza regulatória de Washington facilita inovação, como relançamento de ICOs pela Coinbase e blockchain própria da Circle. Espera-se novos produtos, receitas, M&A. Gráfico de retornos mostra superioridade recente; oportunidade: Atrai Wall Street, mas risco de valuation em tech.
• Previsão 5: Open interest da Polymarket atingirá nova máxima, superando níveis da eleição de 2024: A plataforma atingiu $500M em 2024, caindo para $100M pós-eleição. Fatores: Abertura para usuários dos EUA em dezembro de 2025, investimento de $2B da Intercontinental Exchange (dona da NYSE), upgrades como deal com NHL e integração com Google Finance, e crescimento em mercados além de política (esportes, pop culture, crypto). Gráfico por categoria mostra política dominante, mas diversificação. Implicação: Mainstreamização de prediction markets; risco: Dependência de eventos como midterms.
• Previsão 6: Stablecoins serão culpadas por desestabilizar moedas de mercados emergentes: Mercado cresceu de $205B para $300B em 2025, podendo atingir $500B em 2026. Adoção concentrada em países com alta inflação (ex.: Venezuela, Bolivar -80% vs. USD). BIS alertou sobre perda de soberania monetária. Gráfico de capitalização mostra USDT e USDC líderes. Oportunidade: Transferências baratas; risco: Críticas de bancos centrais, embora causa raiz seja inflação local.
• Previsão 7: Vaults onchain ("ETFs 2.0") dobrarão AUM: Vaults são fundos onchain gerenciados por curadores em DeFi, crescendo de <$0,1B em 2024 para pico de $8,8B em 2025, mas retraindo após volatilidade. Maturação com gestão de risco institucional atrairá bilhões; mídia como Bloomberg os chamará "ETFs 2.0". Dados de Morpho e Euler; oportunidade: Yield em stablecoins; risco: Perdas em estratégias ruins.
• Previsão 8: Ethereum e Solana atingirão novas máximas (se CLARITY Act passar): Beneficiados por megatrends de stablecoins e tokenização. GENIUS Act de 2025 foi avanço; CLARITY Act clarificaria regulação (SEC vs. CFTC). Passagem sparkaria bull run; falha, retrocesso. ATHs: ETH $4.946, SOL $293. Implicação: Crescimento condicional a regulação; risco: Eleições futuras.
• Previsão 9: Metade dos endowments da Ivy League investirão em cripto: Brown alocou ~$5M em 2025; Harvard tem 0,77% de $56,9B. Endowments controlam $871B; alocações de 1% impactam. Influência como trendsetters (ex.: Yale e hedge funds). Tabela mostra AUM e alocações; oportunidade: Atrai pensões e seguros.
• Previsão 10: Mais de 100 ETFs ligados a cripto lançados nos EUA: Após padrões genéricos da SEC em 2025, Solana, XRP e Dogecoin ETFs lançados. "ETF-palooza" com spot, staking, equities e index. Previsão extra: Bitwise lançará o ETF #1 por inflows. Oportunidade: Acesso amplo; risco: Sobrecarga regulatória.
• Previsão Bônus: Correlação do Bitcoin com ações cairá: Correlação rolling de 90 dias raramente acima de 0,5; em 2026, fatores cripto-específicos (regulação, adoção) impulsionarão, enquanto ações enfrentam valuation. Gráfico histórico; implicação: Diversificação melhor.
• Scorecard das Previsões de 2025: Acertos parciais (ex.: Altas históricas, mas não $200K no BTC: C; Ano de IPOs: A); falhas (ex.: Mania de memecoins por AI: F). Média mista, com foco em aprendizado.
• Riscos e Implicações Gerais: Volatilidade, mudanças regulatórias, especulação; foco em tendências como institucionalização e tokenização oferecem oportunidades, mas não garantias. Dados de fontes como Bloomberg, The Block, Glassnode; metodologia baseada em análise histórica e projeções qualitativas.